黄金价格历史分析报告

华股财经 2008年03月12日 14:07:53
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  作为工业品的龙头产品,自下半年起的黄金的走势持续受到市场的关注。而在此轮经济周期中,黄金价值再度被市场所关注并发现。而随着流动性进一步的泛滥以及对于美元等货币的不信任感,最终导致了黄金牛市的再度喷发。市场的价值在此过程中快速的攀升,并在近期接近了历史的高点,

  货币体系对黄金价格的影响

  黄金的价格在近一个世纪的历程中,共经历了三个主要的阶段。而在这三个主要的阶段中,黄金的价格的波动性与趋势性也表现出了不同的特点。

  在20世纪上半页的金本位时期,黄金的价格一直处于较低的水平,而当时的货币供应量规模较小也黄金廉价的一个主要因素。

  进入二战之后,新的货币体系——布雷顿森林体系被建立了起来,这一体系将货币直接与黄金挂钩。美国以35美元兑1盎司黄金的兑价建立起了以美元为全球基准货币的货币体系。

  但该体系随着美元供应量的逐步增大而受到了怀疑。归根结底,该货币体系的破产源自于对美元的不信任。根据“劣币驱逐良币“的经济原理,众国家与机构开始逐步抛售美元,购入黄金,最终导致了该体系的瓦解。而黄金牛市自此一发不可收拾。

  此后,斯密松宁协议正式订立,结束了货币与黄金的邦定关系,转向自由浮动制,而全球自此以后对于货币的不信任感也加剧了。

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  黄金作为商品龙头的地位稳定

  作为商品的龙头的黄金在过去的30年中,涨幅远高于CRB指数。这也间接反映出黄金的保值功效。对于资金而言,在经济向好以及流动性过剩的环境下,会着重考虑对于黄金的投资。

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  原油与黄金的攀比

  原油与黄金的相继攀高可能是这轮牛市行情中最引人注目的环节。而在历史上,原油与黄金的攀比自上世纪70年代布雷顿森林体系瓦解之时,便已经开始演绎了。

  在20世纪末开启的这轮牛市中,黄金的走势目前依然落后于原油,但我们相信,未来的油价与黄金价格最终会保持在一个相对平衡的价格。

   黄金价格历史分析报告

  对于原油与黄金之间平衡点的问题,我们通过价格的比较,得出了一个可以参照的规律。在过去的七年中,1盎司黄金与1桶原油的比价始终保持在10附近震荡,这种比价的关系给予我们的指示是,目前的黄金价格依然有上涨的空间。如果以目前90美元/桶的原油计价,那么黄金的价格可能上升至900美元/盎司。

   黄金价格历史分析报告

    美元与黄金的反相关现象

  随着美元价格近来的逐步走弱甚至破位下跌,市场对于货币寻求保值的呼声也越来越高,而黄金也在这种环境下快速的拉伸走高,并受到全球投资界的看好。

   黄金价格历史分析报告(2)

  市场利率与黄金正相关受质疑

  另一方面,美国近来从加息周期转向减息周期,这是否以为这经济不景气的逐步来临?而黄金与利率的关系是否会受此影响呢?

  很幸运的是,自从近十年的走势中,这种正相关性被打破了,因此我们相信,在这轮减息周期中,未必黄金会成为受害者。

   黄金价格历史分析报告(2)

  基金自01年起由空转多

  黄金市场的另一个特点源自于CFTC公布的COMEX黄金期货基金持仓由空转多,这一转多至目前已经持续了7年整的时间,并将支撑市场的牛市。

   黄金价格历史分析报告(2)

  根据上方我们对于黄金价格的逐步分析,相信在未来的走势中,黄金的价格将依旧继续着牛市的节奏,而市场的热钱也在蜂拥而至的涌向这个市场。900甚至1000美元的黄金价格将不是一个梦想。
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