高德金天下:金价千元雪崩的冷思考

华股财经 2008年04月14日 10:51:46 来源:腾讯证券特约
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千元关口昙花一现2008年3月14日和2008年3月19日对于国际黄金市场,是两个非同寻常的日子。14日国际金价突破千元大关,19日国际金价出现了极为戏剧性转折的一幕:国际金价从标志性的1000美元/盎司关口急转直下,单日跌幅达59.35美元/盎司,同时COMEX创下了当日成交量466397手的日成交记录。从此轮波段的最高点1032美元/盎司算起,至3月21日,总跌幅达128美元左右。让笔者不禁回忆起了1996年“住友事件”铜崩盘时情景。

由于国内黄金投资市场仍属于初期阶段,面对突如其来的巨幅下跌,国内投资者倍感迷茫,就连前期看空的一些市场人士也觉得有些“措手不及”。金价急速狂泄的背后究竟是什么原因?做空的力量又是何方神圣?投资者后市应如何应对?

金价暴跌的三种理由

近期国际金价的基本面并没有发生根本性变化,究竟是何原因导致了这次暴跌的发生?目前市场上的猜想还是很多的,如历史性高位的波动剧烈、投机过度与连续急拉后的风险积聚与集中释放、指标严重超买后的强烈调整要求,还有市场上传闻的某些国际投机机构资金链断裂导致投机失败等等,不一而足。归纳起来,笔者认为比较合理的解释应该有如下三类:

其一,从市场操作的角度来看,目前国外盛行电脑自动买卖程序,设定自动止损。一旦一些重要支撑位被跌穿,下方设定的止损抛盘可能像滚雪球似的被触动,从而导致一波波的止损盘不计价位地杀出。

其二,价格之所以下跌就是因为卖盘大于买盘,卖方气氛越来越浓,原多头持有者获利离场,或被套的多头持有者止损离场,当价格跌至一定程度,恐慌性抛盘的出现加剧了跌势的延续。

其三,目前市场中很多人认为,美联储降息幅度不及预期导制金价大规模下挫,笔者认为单单这一事件并不能引起金价如此下挫,降息事件充其量只能是一个导火索,基金的炒作才是在本轮操作中起决定性的关键因素。我们可以回头看美国期货的基金持仓头寸,我们会发现在今年1月中旬左右,基金就已经开始空头布局,其空头总持仓一直大于多头总持仓。且空头持仓不断增加。然而在市场热钱不断涌入,在原油过百,金价过千的旗帜号召下,金价仍然在这两个月有了近百元的涨幅。所以当金价过千时,基金底位多单的获利盘大规模离场和空头力量的不断加大,综合在一起导演了这一场暴跌。

千元关口双刃剑

笔者在3月17日发表了“千元关口双刃剑”的文章,在文章中笔者之所以建议若下破1000美元/盎司,多单离场反手做空。其相关理由如下:虽然在此之前就以关注到基金空头的布局,但基金并不是每次都是最终的胜者,当没有有把握的入场信号出现时我们不能急于入场,1000美元/盎司是一个重要的心理关口,如若引发大规模资金进场购金,将会对金价的涨势起到推动作用。但千元关口的轻易失守,证明了基金布局的成功,短期的暴跌已成必然,所以笔者连续两天建议投资者入场做空。

经过这番暴跌后,投资者如何把握后期走势?

在基本面变化相对不明显的情况下,中期金价走势的演绎,主要取决于多头部位被套的基金主力采取怎样的应对方式或策略。其方法不外乎三种可能性:一是不顾一切地杀跌出货,夺路而逃,这将引起金价持续暴跌。但在供需基本面展望仍然乐观的情况下,基金采取这种出逃策略的可能性偏小。二是再度拉高出货。这可能令金价再次上冲,甚至不排除创新高的可能。但在此次暴跌令图表面遭到严重破坏后,金价快速重新走出单边市的可能性偏小。三是通过高位的巨幅震荡,逐步调整仓位。这将为高抛低吸的波段操作提供机会,但切忌在区间内做隔夜的追涨杀跌。目前笔者认为在此波下跌后,第三种情况的可能性相对较大。

近期对投资者的几点建议1

控制仓位,由于近期的价格大幅涨跌,震荡将会增加,建议投资者将仓位控制在十分之一左右。

2中线投资者不宜在盘中追涨杀跌,短线投资者可采用快进快出的手法,不宜在盘中久留。

黄金牛市是否终结?

基本面因素目前没有大的改变,美元的宏观弱势与黄金的宏观强势还不能说产生了改变,油价依然高居在100美元上方,且市场依然对美国经济前景及美元的利率前景感到担忧,这示意美元的中期疲软格局能否改变仍需要市场的检验。虽然笔者目前仍建议投资者持有前期空单,但个人认为在经历一段时间震荡后黄金牛市仍将延续。

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